無論是研究一只上市公司標的，還是研究一只基金，要先搞清楚我們的目標是什麼？最終進行買入和賣出的標準是什麼？過程中，我們該抱著什麼樣的心態？

來自基本面研究

總有人在問，投資制勝的核心點是什麼？是取決于宏觀經濟和產業趨勢的判斷？還是信息差？又或是公司基本面？有人更看重趨勢，有人說，是擇時，也有人說，取決于買賣的價格……

從宏觀到微觀，回答不勝枚舉，也因此誕生了不同的投資流派︰價值、成長、GARP、量化、輪動、指數……

智者見智，適合自己的投資策略就是最好的。然而，這些回答最終還是指向了一個共同點︰企業的質量。

在投資領域，"寧觀皎月，不賞繁星"常被提及。觀皎月，指的是涉足那些門檻高、競爭企業寥寥的領域，如同在穩定的氣候下耕耘，旱澇皆能有所收獲；而賞繁星，則如同投身那些門檻低矮、競爭激烈的行業，如同在繁星點點的夜空中尋找方向，辛苦付出卻往往難以獲得豐厚的回報。

在投資中，尋找高質量的公司是提升投資確定性的基礎。

高質量，即實現增長預期的強可能性。高質量企業通常具備可持續的商業模式和競爭優勢。為了保證高質量的成長，這些標的通常具有較高ROE，盈利受經濟周期的影響較小，同時具備健康的財務報表。

雖然說，基金經理們性格不一，投資風格也會有較大差異，但是在多數人看來，基本面研究永遠是最靠譜的研究方法。即便是交易天才利佛莫爾，也反復強調︰我永遠不會基于沒有基本面的事情純粹去賭個籌碼。

投資尋求高質量企業，是投資成功的核心要義，而對企業內在價值的準確估計是投資成功的出發點，需要的是投資者的專業和洞察力。

不同的基金經理，對于高質量的理解也各不相同，有人看重盈利長期高速增長的偉大企業，有人看重價格便宜且公司治理卓越的企業。但實際上，市場中沒有絕對的好或者絕對壞的行業和公司，投資目標不一樣，對符合目標要求的企業標準也不一樣。對于機構投資者而言，他們更崇尚于歷經長期校驗的長期主義。靠炒作賺錢，賺一次可以，賺九次也可以，但很可能一次就全賠光。相比之下，基于基本面投資的長期主義，是投資賺錢更可靠、更可持續的一種方法。

深入認識一個企業，最核心最根本還是要回歸到它的基本面價值，產業發展、管理層等因素決定了企業能夠成長到多大市值。必須對企業的成長性及其所在周期有深刻認知，在這個層面和別人競爭，隨著時間的拉長，獲勝的概率才會更大。

長期投資于一個企業，時間越長，人的重要性越大。作為普通的居民，為自己做理財，可以買寬基，也可以選擇靠譜的、選股能力優異的均衡型主動權益類基金經理，畢竟，事前的風控是最有效的風控，挖掘高質量標的是最好的風控。

管理好投資預期

當前不少居民的苦惱是，可投的資產有點“荒”，市場上年利率3%的定期存款幾近絕跡，手里的錢該往哪兒放？

身邊一位朋友想做投資理財，他期待能拿到年化4%的收益，可以投資權益類資產，也可以投固收類資產。

他當前給出年化4%收益的期待，是基于持續走低的市場利率︰目前大行20萬元起存的大額定期存款利率是2.35%，三年前的2021年，這個數字可到4%，當時這位朋友對投資收益的期待是6%。

存款利率是社會的一個“錨”，決定市場整體的收益預期，這個錨往下走，社會整體的收益預期也會隨之下行。

期待得到4%的收益，並不意味著他是一位低風險偏好的投資者。實際上，他可以承擔相對更高的風險和更高的波動（該朋友經測評為C3平衡型投資者C），如投資股票市場和權益類基金，以及更長期限的持有時間。

投資固定收益類產品近一年的收益已經很難達到4%，但是放到權益市場，如果有人提出只要年化4%的收益，可能會被無情地嘲笑。全球股市續百年，太多背景已經發生了深刻的變化，但是投資者想賺快錢的想法沒變，但賺快錢恰恰是獲取長期復合增長的天敵。

投資老炮都知道，想要在股票市場里跑平偏股基金收益，難度較大，那些今年業績翻倍的基金，明年可能墊底，且很多投資者可能是買到了山頂上，煎熬了一兩年，最終撐不住賣到了底部。這種案例比比皆是，原因則是對短期收益有不切實際的期待，持有期太短拿不住，這也是基金賺錢，基民不賺錢的重要原因之一。

偏股基金指數過去五年年化收益率是4.7%，過去十年年化收益率為7.44%（數據來源Wind，截至2024.5.10，指數收益率不代表具體基金產品的表現，指數過去表現也不代表市場未來表現）。但實際來看，獲取不俗的年化正收益並不容易。

客觀上，它首先會要求，你的資金是長錢和閑錢。其次，要穩住，不要隨意交易，A股市場散戶居多，追漲殺跌進出頻繁。不要做韭菜，中國市場適合長期投資，拿得越久，賺錢的概率越大。

再次主觀上，要有好心態，大多數人都會受貪婪、恐懼、妒忌及其他破壞客觀性、導致重大失誤的情緒的驅動，所以，降低預期，或許能拿到超出預期的結果，提升幸福感。

最後，還是需要找到一位靠譜的歷經長期（至少十年）考驗和市場驗證的基金經理，國內還是有不少能創造出阿爾法的主動權益基金經理的。

成功的模式其實是可以復刻的，關鍵在于認知是否正確，以及是否擁有良好的心態。投資不僅僅是一種財富積累的手段，更是一種智慧和耐心的體現，要做到上述卻不容易，是值得花費時間去修煉的。

風險提示︰基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。