近年來，隨著全球經濟環境的不斷變化，投資者對于穩健收益和風險控制的需求日益增強。在這樣的背景下，紅利低波指數得到了廣泛的認可。當“紅利”遇上“低波”，這兩種元素疊加在一起，究竟會產生怎樣的化學反應？本期基金研究所，帶你探究紅利低波指數背後的秘密。

什麼是紅利低波指數？

紅利低波指數，顧名思義，是一種結合了“紅利”和“低波動”兩個特征的指數。簡單來說，它挑選的是那些既能穩定派發紅利，又能在市場中保持較小波動的優質公司的集合。這種指數的設計理念在于為投資者提供一個既能夠享受相對穩健收益，又能有較好控制風險的投資工具。簡單理解，紅利低波就像是班中低調的尖子生，成績高且相對穩定。

紅利低波指數有幾個顯著的特點︰

Smart Beta策略

紅利低波指數作為一種Smart Beta策略，通過系統化的方式獲取因子敞口，實現風險調整後的收益，適合追求長期穩定回報的投資者。

高股息率

紅利低波指數選取的股票具有較高的股息率，這通常意味著選取的上市公司盈利能力較強，且願意將利潤以分紅的形式分配給股東。

低波動性

除了股息率外，紅利低波指數還考慮了股票的波動率，傾向于選擇波動性相對較低的股票，這有助于在市場波動時減少投資組合的回撤。

紅利低波指數的編制邏輯，以中證全指為樣本空間。它首先從具有連續分紅記錄的公司中篩選，並綜合考量股息率、紅利支付率、股息增長率以及股價波動率等多個維度，最終挑選出符合條件的成分股。這些成分股不僅股息率高，而且股價波動較低，體現了“進可攻退可守”的投資理念。

為什麼紅利低波指數受到歡迎？

近年來，紅利低波指數越來越受到投資者的關注和青睞，原因有幾方面︰

01

低利率環境

在利率走低的背景下，投資者更傾向于尋找能夠提供穩定現金流的投資標的。紅利低波指數的高分紅特性，恰好滿足了這一需求。

02

防御性凸顯

當市場處于震蕩期時，紅利低波指數的防御性凸顯。其低波動特性能夠有效抵御市場波動帶來的風險，具備一定防御屬性。

03

盈利能力

隨著經濟復甦的推進，順周期行業（如鋼鐵、煤炭、銀行等）的盈利能力有望提升，進而推動相關紅利低波指數上行。

04

低風險偏好

在市場情緒低迷、風險偏好降低時，高股息資產的吸引力顯著增強。紅利低波指數憑借其“高分紅+低波動”的雙重優勢，成為了投資者的首選。

紅利低波指數當前是否值得投資？

隨著2024年新“國九條”出台，在上市、退市、分紅等多方面均提出了要求，這一政策旨在提升A股市場的股息率，並增強紅利策略的戰略配置價值。新“國九條”表示，要強化上市公司現金分紅監管，加強對上市公司分紅行為的約束，要求上市公司增強分紅穩定性、持續性和可預期性，利好紅利類資產。

政策的具體措施包括︰

提高分紅比例︰鼓勵上市公司提高分紅比例，這有助于提高股息率，對于依賴股息收入的投資者來說是一個好消息。

長期持股激勵︰通過給予長期持股者更多的優惠政策，鼓勵長期持有股票，從而減少市場波動性。

改善分紅質量︰政策還致力于提高上市公司的分紅質量和透明度，這有助于增加投資者的信心。

強化市場信心︰“新國九條”的出台增強了市場對紅利策略的信心，為紅利低波指數的發展提供了堅實的基礎。

當前，國內經濟處于溫和復甦周期，流動性相對寬松，低利率時代，紅利類資產值得關注。然而，投資者在做出投資決策時，仍需結合自身的風險承受能力和投資目標，進行綜合考量。本期基金研究所就到這里，下期再見。

風險提示︰基金投資需謹慎，投資人應當閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，並根據自身的投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金的業績也不構成本基金業績的保證。