7月5日以來軍工指數大幅上漲，主要是中報業績預告驅動，中報業績預告逐漸讓市場相信軍工核心公司業績不俗；另外市場逐漸預期中報現金流表現或很好，很多企業拿到預付款，市場或會給予一定關注。

三到五年的中期看來看︰國企改革和優質軍工資產證券化將提升軍工行業發展質量。國防軍工行業是國企改革的重點領域，一些央企上市公司陸續實施股權激勵，或將帶動軍工集團改革加速，進一步激發企業活力。目前國內軍工行業資產證券化率低不足30%，軍工資產證券化仍有較大發展空間，優質軍工資產證券化仍是貫穿軍工行業發展的重要主線。

五年以上的長期來看︰從長期發展看，社會效益和經濟效益是軍工行業可持續發展的重要支撐，軍轉民市場空間較廣闊。民用市場是軍工企業創造社會效益和經濟效益的主戰場，軍工領域高精尖技術向民用領域溢出是大勢所趨。在未來內循環經濟發展過程中，軍工“硬科技”屬性有望進一步凸顯。

主機廠方面，受益于軍機型號上量，疊加發動機國產化成熟度提升及實戰演練損耗加劇帶來的更新維保需求，航空發動機產業預計將維持高于軍機行業整體增速的景氣成長趨勢。

軍工電子元器件︰上游元器件環節交付周期一般為1-6個月，業績率先兌現，是軍工板塊的風向標，目前主要軍工元器件企業訂單飽滿，基本面大幅改善，業績增速遠高于行業平均增速，是軍工行業的優質細分賽道。

高端新材料方面，高端新材料行業技術壁壘較高，龍頭企業具有明顯競爭優勢，有望充分受益于武器裝備放量。新材料的應用屬于系統工程，尤其在研制周期非常長的軍工裝備領域，新材料賽道的先發優勢顯著，子行業包括碳縴維、特鋼、石英玻璃等。

第二類就是基本金屬。基本金屬主要就是包括像銅、鋁這些基本金屬。銅、鋁這些基本金屬實際上今年的價格是在不斷地上漲，最近一段時間雖然有一些下跌，但是仍然保持一個比較高的價格水平。

第三類就是像鋰、鈷、鎳等等，相當于鋰電偏上游的資源類的，這些小金屬的價格還在繼續上漲。主要是因為鋰電板塊或者是電動車整體的銷量以及相對來說各個環節的排產都在不斷地增長，無論是同比的大幅增長還是環比在不斷地增長，都在不斷地增長。所以，對于像上游的鋰、鈷、鎳等等這些小金屬的需求也在不斷地增長，對應的鋰、鈷、鎳這些小金屬的價格也在上漲。

後續來看，有色這個板塊主要的機會還是在鋰、鈷、鎳等等新能源金屬層面。對于銅、鋁這些基本金屬，價格大概率是保持平穩，後續不排除會有一定程度的價格下降。