回調之下，許多投資者信心動搖，雪球等投資平台上負面的聲音不絕于耳。那麼，醫藥股未來機會到底如何？我們為您請到了嘉實基金大健康研究總監郝淼先生，看看他怎麼說！

#Q1 如何看待最近的突然下跌？

周四晚上一則消息引發投資者強烈關注︰安徽省啟動了公立醫院臨床檢驗試劑集中帶量采購談判議價。投資者很容易聯想到近幾年推進的藥品和心髒支架帶量采購，于是擔憂情緒蔓延。

但靜下心來想想，檢驗試劑和藥品、支架還是有很多不同之處，從已公布的采購談判規則來看，與後兩者也是大相徑庭的。這次采購的目的是擠出渠道不合理的、灰色的部分，並不是要大幅擠壓生產廠家正常的利潤水平。

因此，我們認為不應過度解讀、過分悲觀。另一方面，化學發光免疫診斷市場目前仍被進口廠家所主導，國產廠家有可能在采購環境變化中搶佔市場份額。

#Q2 醫藥股後市怎麼看？

放眼整個醫藥板塊，從2018年底開始的帶量采購改變了行業游戲規則，但影響的主要還是供給側，行業的需求側並沒有受到大的影響。長期來看，醫藥行業的需求非常旺盛，老齡化、消費升級、技術創新迭代都有可能帶來新型產品大幅增加，從需求側來說非常旺盛，中國醫療產業的長期發展邏輯沒有變化，仍是值得投資者長期關注的朝陽產業。

我覺得這些事件對醫藥行業投資邏輯並沒有一個很大的沖擊，大家對醫藥的集采政策不用過于擔心。我們從過往兩年情況來看，每一次集采政策帶來板塊的擾動、波動或者說是一些回調，我們覺得都是一個非常好的買入或者加倉的機會。

當然，政策推動的行業變革一定會導致企業之間加速分化。作為投資者，我們要做的就是繼續尋找並投資能夠順應產業變遷、在變局中脫穎而出的優質公司。

#Q3 看好哪些醫藥板塊細分領域？

第一個就是消費端的醫療產品和服務，中國消費升級的趨勢是非常明顯的，特別像眼科、牙科、醫美，這些方向未來需求都是非常旺盛的，老百姓有了錢以後，肯定會追求健康、追求更高的生活品質，特別是醫美，我們非常看好。

另外一塊，就是CXO行業，也就是創新藥相關服務行業，所謂研發外包、生產外包這些企業。大家這幾年看到中國的創新藥標的是個井噴式的發展，國家也好、社會資本也好，對于創新投入的熱情也是非常大。另外一方面，國外相關創新藥企也在不斷做所謂離岸外包到中國來，中國企業由于有工程師紅利，它非常適合承接海外所謂研發的轉移。

另外一個比較看好的方向是科研服務。中國現在在積極的提出創新轉型升級，要建設創新型的國家，而創新型國家是一定會誕生一個比較大的創新服務的龍頭企業，我們可以看海外對標的科研服務龍頭企業，都是萬億市值企業，而國內的科研服務標的目前市值體量、收入體量非常小。我們覺得未來中國也一定會誕生比較大規模的科研服務龍頭企業，因此這個方向我們覺得也是非常好的一個方向。

#Q4 熱門的醫美板塊怎麼看？

我們對醫美這個板塊也是非常看好，作為直男我對醫美行業研究也沒有那麼細致，但我對醫美這個行業的方向還是非常認同的，受消費升級、社會包容性提升的影響，大家會更坦然的去談論醫美項目，隨著中國女性社會地位和經濟地位的提升，大家也更願意去做消費，追求更加美好的生活品質。我們覺得醫美這個行業，它可能是未來長期5年、10年甚至更長時間非常好的風口。

當然最近也有一些大家認為的不利因素出現，但是我認為對于醫美長期的投資邏輯沒有太大影響。醫美賽道未來空間非常大，中國醫美行業應該來說還是處在非常早期的發展階段，不管是大家消費的項目也好，還是說大家消費心理需求也好，跟國外相比都是非常早期的，對比日本、韓國等國家，中國的醫美滲透率還是比較低的。

整個醫美目前確實比較混亂，特別是下游醫療服務端確實有很多不規範的東西，我們覺得對醫美行業來說它的規範發展非常重要，應該是整個行業良性發展的基石。從投資層面看，我們也會更加去關注企業合規性的發展。